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当增加现货市场风险钢材期货并非发展方向

发布时间:2021-09-11 13:49:53 阅读: 来源:阻燃剂厂家
当增加现货市场风险钢材期货并非发展方向

增加现货市场风险 钢材期货并非发展方向

编者按:目前,国内关于建立钢铁期货交易市场的呼声日高,理由是钢铁期货市场的建立可以为钢铁消费方提供规避价格变动风险的重要途径,为钢铁生产厂提供新的融资通路。

我国的期货市场在十几年的发展中,经历了快速发展和大规模整顿规范等阶段,在期货理论、交易操作还是市场管理等方面都积累了一定的经验,有关期货市场的法律法规也已初步建立起来。但是,我国的期货市场尚处于发展的初级阶段,存在着经验不足、体制不健全、基础管理不规范、与期货市场配套的其他相关市场发展不均衡等多种制约因素。

开办钢铁期货市场时机不成熟

期货市场的基本职能是套期保值、发现价格和投机图利。从国际期货市场150多年的发展过程和目前现状来看,现货市场是期货市场的基础。在套期保值过程中,现货市场起着基础性作用。套期保值能够规避风险并不是指能够消灭风险,而是将现货市场的风险转移分散到期货市场上。在这几年的发展过程中,中国钢铁现货市场表现出市场运作不规范、市场规则不完善等不足。

近3年来,钢铁市场缺乏有效的优胜劣汰市场竞争规则,钢铁企业也以防漏油没有能够按照市场竞争法则做到有进有出,从而使钢铁行业在大企业示值飘移或乱跳若电源220V电压不稳定不断壮大的同时,产业集中度一降再降。而产业集中度的低下、行业准入门槛过低,以及企业发展过程中较为强烈的地方政府主导、控制、支持的色彩,都决定了中国的钢铁行业、钢铁市场距离成熟行业、成熟市场标准尚存在一定的距离。

另外,中国金融企业、金融市场的改革尚处于起步阶段,如果没有完善的金融体系做基础,钢铁期货市场难以实现规范化操作,难以做到真正的套期保值。如果在这样的现货市场条件下强行开办钢铁期货市场,有可能加重两个市场的风险性。

完善现货市场规则是首要任务

套期保值主体是由现货市场的生产经营主体转化而来的。在既定现货市场规模下,现货市场风险越小,套期保值规模也越小,因为套期保值者会降低其套期保值比率。通常情况下,当风险属于系统性风险时,由于风险的不确定性因素增加,经营主体进行套期保值的动力相对较大。当风险属于非系统性风险时,由于其具有一定的可预知性,行业及市场可通过体制变革进行防范,经营主体进行套期保值的动力相对较弱。

目前,我国钢铁市场拉力实验机是1种极其普遍利用的实验机中存在着价格非正常波动的风险,但这种风险首先是源于钢铁企业与经销商之间为维护各自的利益而发生的渠道冲突。特别是中国钢材流通渠道中环节过多,没有发挥将企业库存转为市场存量“蓄水池”的作用。

同时,钢铁行业产业集中度偏低、企业之间自律性较差、行业控制力薄弱,也是导致钢铁价格非正常波动的一个重要因素。

钢铁市场中现有主要风险因素从其性质上讲属于非系统性因素,可以通过变革钢铁产品流通渠道、提高钢铁产业集中度、提高大型钢铁企业间的合作而得到有效控制与防范,削减其对市场中各经营主体的效益损害程度。因此,当钢铁现货市场发展成熟时,参与其中的多数经营主体未必具有强烈的套期保值需求。

期货市场允许投机图利的存在,允许一部分期货投机商为获取暴利而进行期货投机,这也决定了期货市场具有一定的系统性风险,而且这种风险是不可避免的。

现有钢铁市场所存在的投机,主要是钢铁企业在流通渠道建设中地位与作用的弱化。流通渠道以及终端市场交易价格为经销商所控制,经销商具有为扩展流通利润空间进行市场与传统的手动实验机有很大不同炒作的空间。即钢铁现货市场中的投机风险是非系统性因素,与期货市场中的投机风险在性质上有着本质的区别。

因此,从钢铁市场健康发展的角度来讲,当前最为重要的是如何完善市场运行规则,开辟一种新市场交易模式未必是解决现存非系统风险问题的最佳途径。而期货市场高杠杆、高风险的交易方式,在现货市场存在投机炒作的情况下,只会进一步助长流通经营主体买空卖空的投机心理。

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